💰. 主動式ＥＴＦ
☝：來一個會讓人混淆的玩意。
🐺：金管會宣布開放主動式ＥＴＦ！看到這則新聞時心中著時罵了聲「幹」。
這純粹就是主動式基金要吃被動式基金豆腐來著，更令人生氣的是…其並沒有騙人！因為ＥＴＦ原文就是「交易所交易基金 Exchange-Trade Fund」。
所以只要是能在股市交易所交易的任何基金都能稱為ＥＴＦ。（之前的主動式基金都只能在銀行或基金公司買與贖）
所謂主動式ＥＴＦ就是…假股投資年齡夠長的人應該會知道…早期股市的「封閉型基金」，不知為何後來好像都消失了。
近十幾年來ＥＴＦ在美國風行，而近幾年來台灣也跟著流行…現在大家都說元大是台灣ＥＴＦ之母…其實這種說法是不對的！
大部份的基金公司都不想發行ＥＴＦ，因為成本低沒賺頭，所以基金龍頭元大當年「當然」不會率先自宮發行這種東西…
最早的ＥＴＦ... 台灣五十與台灣高股息…其實是「寶來」所發行的！只是後來寶來被元大給吃了，這才過繼給元大的。
而這一、二年來，台灣投資人對ＥＴＦ實在太瘋了…經理費積少成多，所以元大及各大基金公司才拼了命發行新的ＥＴＦ。
而我們早期認定的ＥＴＦ有幾項特徵：
一：依據特定指數來挑選股票，而非由經理人挑選。
二：成本低廉，因為省去了經理人的研究分析。
三：避免了很多的經理人內線弊案。
而當所謂的主動式ＥＴＦ上市的話，就等同完全打翻了上述三項特質，也就是未來的ＥＴＦ可能不是你所想像中的ＥＴＦ了。
現在所有的在銀行與基金公司的主動式基金，只要能符合金管會要求的，而要拿來股市交易的，就可以統統變成ＥＴＦ了！
懂的人會懂，該買那一種會清楚知道；但是也是有許多人不懂的，以為ＥＴＦ都是被動式的一籃子股票的…這種人就容易上當。
為何會有這種主動式ＥＴＦ的出世？
其一自然就是上述說的吃現有ＥＴＦ的豆腐，ＥＴＦ實在太吸金了…各位看四月的００９４０事件就知道，所以借ＥＴＦ之名來賣主動式基金。
第二就是…基金在股市上市交易是真的有好處的…什麼好處呢？
基金最怕的是什麼？就是投資者不理性的贖回與買進。
當一有風吹草動的消息時，就會有很多投資人大量買進或者是贖回；而基金經理人會很頭痛…因為這些大量的買或贖的錢都必需牽動著經理人買或賣。
例如本來經理人想要長期投資的，結果因為不理性的大量贖回而需要現金時，只好忍痛可能賠錢賣出；反之亦然，拿了大筆的投資人突然湧入的現金，就算高點也得積極買入。
但是在股市交易所買賣的基金就不同了！可以簡單的說投資者買交易所交易的基金行為完全不會影響經理人的投資策略…為何？
因為在股市交易，就表示有一位買家與一位賣家用市場的價位…不管是折價或溢價…去成交；所以和經理人是無關的，基金管理人可以繼續依照自已的投資策略繼續投資，就算基金的「所有股份」全部都由一群人賣給另一群人了也沒關系。
這就是基金放在交易所交易的好處；想買的人自已在交易所去買，想賣的人亦同…不必透過基金經理人，也不必透過基金公司，基金公司只要把受益人的名字從甲改成乙而已。
這裡很有趣的讓人聯想到所謂的「基金收益平準金」制度…
現在買基金或買ＥＴＦ的人都會注意到大部份會強調配息可能來自收益平準金的小字…
收益平準金的原意是說「若某Ａ買了某檔基金滿一年了要配息，而某Ｂ則在配息前一天投入資金，結果Ａ與Ｂ都領了一樣的息，這樣合理嗎？怎麼會有足夠的錢配息給Ｂ呢？」
所以呢…Ｂ所投入的資金有一部份是拿來配息用的，這才公平？？？
其實這很奇怪，可以好好研究一下…
因為若是ＥＴＦ的話，那就像是公司股票一樣，在除息前投資人可以決定是否參加配息！你若配息前一天賣掉的話表示你要棄息把息轉給前一天買入的人…
可以說完全沒影響整體配息才對啊！
除非就是說這基金除了在股市交易外，還有繼續公開募集…這才有可能會有收益平準金的問題啊！
有機會來搜研一下好了！挺有趣的。
不過這裡要提醒一下大家，未來的ＥＴＦ未必是和之前的ＥＴＦ一樣，所以請注意想買的ＥＴＦ是主動式或被動式的喔！
並不是說被動式一定比主動式的好，青菜蘿蔔各有喜好…
但至少，在買入前，請先確定你要買的是青菜或是蘿蔔喔！
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.💲. #投資手扎 24-0730
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