💰. 收益平準金
☝：原理簡單，但狼還是疑惑？
🐺：最近不管新舊ETF都會有標明所謂「本基金之配息來源可能為收益平準金」…啥是收益平準金呢？
簡單的說就是買這個基金的配息「不全都來自真正投資而來的配息」，而有可能是投資者「所投入的本金」。
為什麼會這樣？官方的說法是因為配息金額公佈後很可能引起眾多的資金投入，使得分子不變的情況下，分母變大了；所以後面投入的資金有一大部份會變成收益平準金來讓分子變大，如此算出來的殖利率就會一樣。
例如某ETF規模原為100億，本來領到的股利為5億，故預計配息時可配發的殖利率為5%。但在除息前突有大筆申購資金，規模擴大至500億元，但帳上仍只5億的股利所得，因此ETF可配息率將從5%稀釋到1%。
而有了收益平準金，當ETF因淨申購規模增到500億時，為維持原配息率，配息金額要增加為25億。
用這個極簡極端例子說，就是後面增加的400億中要有20億不能投資，而是劃入收益平準金科目中。
收益平準金真正的目的不在於「提高」殖利率，而在「維持」殖利率。
這道理很簡單…但狼卻被搞混了！狼是那裡不懂呢？
所謂ＥＴＦ就是「交易所交易基金」，也就是說這檔基金是在股市交易所（次級市場）中交易的，意思就是說：交易是一個買而一個賣。
買的人自然也買到了「配息權」，賣的人當然也就放棄了「配息權」，就和買賣公司的股票一樣…但沒聽過公司股票還有收益平準金吧！
這種收益平準金應該是只有那種在基金公司及銀行申購（初級市場）的基金才會發生的事啊！關ＥＴＦ啥事呢？
所以也就是說這些ＥＴＦ「不但」封閉在股市中「交易」而已，「而且」也開放在基金或銀行中讓人「申購」，所以才會需要收益平準金。
其實狼蠻反對已經募集上市的ＥＴＦ繼續在初級市場中還可以申購…這樣會破壞了基金的操作…因為在初級市場中不論是新增的申購或是贖回都會造成基金在運作上增加成本與難度。
所以應該已經ＩＰＯ的ＥＴＦ就要停止在初級市場的申購與贖回，只回到次級市場中交易就好了！如果想要「擴大規模」…則應該循個股一樣的「除權配股」模式，也可以是直接在次級市場「增資認購」就好。
不過這當然是以投資人的角度來期望；對於基金公司而言，當然是希望日常就開放申購來擴大規模賺取更多的手續費與經理費。
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